该报告由中银证券发布，聚焦 2025 年 8 月交通运输行业动态，涵盖航运、航空、物流、公路铁路等核心领域的热点事件、高频数据及投资建议，核心内容如下：

　　原油运输：中国进口原油综合指数（CTFI）小幅上涨 0.7%，但 VLCC 市场活跃度回落，中东、巴西航线报价下滑，美湾航线询盘减少，船东情绪回落，运价低位震荡（中东至宁波 27 万吨级船运价 WS54.94）。

　　集运市场：欧美线需求疲软，上海港出口至欧洲基本港运价 1820 美元 / TEU（周跌 7.2%），美西、美东基本港运价分别 1759 美元 / FEU、2719 美元 / FEU（周跌 3.5%、2.6%）；内贸集运运价指数（PDCI）小幅上升 1.71%，市场供需相对平稳。

　　技术进展：Joby Aviation 完成全球首次载人 eVTOL 跨机场飞行（加州玛丽娜机场至蒙特雷机场，12 分钟航程 10 海里），验证其在公共机场体系的安全运行能力，为 FAA 商业运营认证奠定基础。

　　暑运客流：上海口岸暑运（7 月 1 日起）日均出入境 12.9 万人次（同比 + 14%），8 月 9 日峰值 15.7 万人次；浦东、虹桥机场累计查验出入境旅客 210.5 万人次，外籍旅客 52.5 万人次（同比 + 37.4%），邮轮口岸查验 26.3 万人次（同比 + 33%），政策红利（免签、过境免签）带动入境游回暖。

　　低空物流：“鄂州 - 武汉” 低空货运航线 公斤鲜活青蟹及顺丰快件），填补短途高时效小批量货运空白，推动 “武鄂航空客货双枢纽” 联动。

　　铁路货运：2025 年上半年国家铁路发送货物 19.8 亿吨（同比 + 3.0%），其中煤炭 10.2 亿吨（电煤 6.95 亿吨，同比 + 4.0%），日均装车 18.24 万车；同步上线 条多式联运 “一单制” 线路，铁水联运集装箱发送量 825.4 万标箱（同比 + 18.1%）。

　　价格：上海出境空运价格指数 4455 点（同比 - 4.1%、环比 + 0.8%），中国至亚太航线平稳，欧洲航线因暑期需求低位波动，美国暂停部分商品附加关税（90 天）或短期提振美洲航线%），国际 / 港澳台航班 13523 架次（同比 + 23.31%），国际运力持续恢复。

　　港口吞吐量：1-6 月全国港口货物吞吐量 89.03 亿吨（同比 + 4.0%），集装箱吞吐量 17298 万标箱（同比 + 6.9%），内外贸需求稳步增长。

　　航司恢复：7 月国航、南航、东航可用座公里（ASK）恢复至 2019 年同期 211.59%、159.00%、181.92%，春秋、吉祥、海航均超 150%，远超疫情前水平。

　　市值与板块涨跌：A 股交运行业总市值 3.32 万亿元（占全市场 3.01%），市值 TOP3 为京沪高铁（2637 亿元）、顺丰控股（2330 亿元）、中远海控（2328 亿元）。

　　设备与制造业出口链：推荐中远海特、招商轮船、华贸物流，建议关注东航物流、中国外运。

　　主题机会：雅鲁藏布江水电站建设带动交通需求，建议关注四川成渝、重庆港、富临运业。

　　公路铁路：建议关注赣粤高速、京沪高铁、招商公路、皖通高速等（稳健现金流）。

　　电商快递：推荐顺丰控股、极兔速递、韵达股份，建议关注中通快递、申通快递。

　　航空：建议关注中国国航、南方航空、春秋航空、东方航空等（暑运回暖 + 国际线恢复）。

　　航运价格大幅波动、航空需求不及预期、快递价格竞争加剧、交通运输政策变化等风险。